近日「柬埔寨」成为国际间的关键词，无论是中、港、台、星、马等亚太地区都出现被不法份子诈骗「卖猪仔」至柬埔寨、泰国、缅甸等地打工，沦为人球甚至是被勒索、凌虐致命等，案例多达数以千计。以此规模，除涉及黑恶势力之外，其上必然有保护伞(如当地警方、地方政府等)。在经济条件落后的地区出现也并非稀奇事，只是规模远较预期大，而且更连美国人也同样受害！究其原因，是疫情将世界经济周期扭曲，再加上防疫限制，不法活动增加，亦吸引更多人往外「闯一闯」以图打出一片新天地，从事更高风险行业。

虽然新冠疫苗早已问世，但要减低疫情影响，道路仍然遥遥无期。现时疫苗既不完全防止感染之余，更是治标不治本。在美国，大约有10%至30%的新冠患者出现「新冠肺炎长期综合后遗症」(即长新冠)，如脑雾、呼吸急促、头晕、嗅觉或味觉丧失等症状超过两个月，香港有研究录得超过70%病患出现以上症状！美国单计长新冠使生活质量下降、收入减少和医疗支出增加三方面总经济成本接近3.7万亿美元，可想而知新冠肺炎的影响足以令时代改变。八月份道指虽然曾回升至34,281.16，仍与历史高位36,952.65有一段距离，标准普尔指数反弹亦回落至执笔时的4,140.77。两者在月线图上已出现一浪低于一浪的现象，下行风险隐隐出现，假若通胀突如其来向上逼使央行收紧政策加快，股票估值收缩将会更为显著。道指6月份低位29,654.59将会非常重要，如确认失守，很有机会预示美股长达十四年的上升周期正式告一段落。

相对于美国，内地宁愿承受经济压力而不「躺平」，保持严谨的防疫政策。香港近日持续上升确诊数目，笔者预计中港通关仍然遥遥无期，只好感叹一句「健康无价」，但勒紧裤头的痛并不容易承受。内地第二季GDP增长率仅0.4%，创纪录的高温使内地城市出现「电荒」，实行居民限电之余，工厂停产，使供应链受进一步打击，因此稳定经济成为内地政府的重要目标。国务院宣布再实施19项「稳经济」接续政策，包括政策性开发性金融工具额度、运用专项债结存限额，以及发行2000亿元能源保供特别债等，对中港股市带来一定正面影响，至执笔时恒指回升至20,000 点边缘，报19,968.38。国指同样在月内先跌后回升，执笔时报6,848.89，与七月底收市接近。短线走势上港股似乎有改善迹象，上半年企业业绩总体对办，唯人民币转弱速度较急，再加上能源价格高企带来的通胀问题，成本压力逐渐浮现，因此市况要全面转好几乎是没有可能。华为内部流传创始人任正非主张「2023年甚至到2025年，一定要把活下来作为最主要的纲领‍‍」，并非是无的放矢。作为小投资者，同样最好保持「活下去」的策略，避免使用过度杠杆，并以谨慎的方针选股为上。

上月推介的香港小轮(0050)股价表现不俗，公司中期纯利6,507万港元较去年下跌4.36%，每股纯利0.18元并派息10仙。撇除投资物业公允价值变动，股东应占基础溢利较去年增长64%至港币5,400万元。旗下物业租金收入按年增加5%，而「帝御」项目取得满意纸后，物业销售收益将可入账，为公司带来巨额收入。公司在尖沙咀的医美诊所已正式开业，并准备在尖沙咀H Zentre与国际肿瘤护理医疗集团合作提供肿瘤治疗服务，更透过与其他医疗集团包括仁安医院合作，以抢占医疗保健市场占有率作进一步转型。由于公司拥有恒基兆业的网络，因此香港小轮后市颇为乐观，建议继续持有。

笔者今月则推介一只另类「苹果概念股」嘉里物流(0636)，公司自从被顺丰控股入主后，取得顺丰航空总代理权，开展嘉里货运自控网络(KCN)，开展由亚太地区至美国的空运服务，具备处理锂电池，敏感货物如药物、鲜活货物及危险品等的能力。上月份起更加开一周四班由香港至亨茨维尔的班机，明显是应付今个月开卖的IPhone 14及其他产品的运输需求。嘉里物流今年初收购Topocean后，连同子公司APEX Shipping，合计在中美航线货运代理的排名跃升至第1位，更直接受惠于供应链成本上升。现价仍然低于顺丰入主时的现金价18.8元，核心市盈率4.72倍，相对估值并不昂贵，月内可先上望19元附近，失守今年低位15.06元止蚀便可。

何劲辉 (CE No.: ANV293)

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