近日「柬埔寨」成為國際間的關鍵字，無論是中、港、台、星、馬等亞太地區都出現被不法份子詐騙「賣豬仔」至柬埔寨、泰國、緬甸等地打工，淪為人球甚至是被勒索、凌虐致命等，案例多達數以千計。以此規模，除涉及黑惡勢力之外，其上必然有保護傘(如當地警方、地方政府等)。在經濟條件落後的地區出現也並非稀奇事，只是規模遠較預期大，而且更連美國人也同樣受害！究其原因，是疫情將世界經濟週期扭曲，再加上防疫限制，不法活動增加，亦吸引更多人往外「闖一闖」以圖打出一片新天地，從事更高風險行業。

雖然新冠疫苗早已問世，但要減低疫情影響，道路仍然遙遙無期。現時疫苗既不完全防止感染之餘，更是治標不治本。在美國，大約有10%至30%的新冠患者出現「新冠肺炎長期綜合後遺症」(即長新冠)，如腦霧、呼吸急促、頭暈、嗅覺或味覺喪失等症狀超過兩個月，香港有研究錄得超過70%病患出現以上症狀！美國單計長新冠使生活品質下降、收入減少和醫療支出增加三方面總經濟成本接近3.7萬億美元，可想而知新冠肺炎的影響足以令時代改變。八月份道指雖然曾回升至34,281.16，仍與歷史高位36,952.65有一段距離，標準普爾指數反彈亦回落至執筆時的4,140.77。兩者在月線圖上已出現一浪低於一浪的現象，下行風險隱隱出現，假若通脹突如其來向上逼使央行收緊政策加快，股票估值收縮將會更為顯著。道指6月份低位29,654.59將會非常重要，如確認失守，很有機會預示美股長達十四年的上升週期正式告一段落。

相對於美國，內地寧願承受經濟壓力而不「躺平」，保持嚴謹的防疫政策。香港近日持續上升確診數目，筆者預計中港通關仍然遙遙無期，只好感歎一句「健康無價」，但勒緊褲頭的痛並不容易承受。內地第二季GDP增長率僅0.4%，創紀錄的高溫使內地城市出現「電荒」，實行居民限電之餘，工廠停產，使供應鏈受進一步打擊，因此穩定經濟成為內地政府的重要目標。國務院宣佈再實施19項「穩經濟」接續政策，包括政策性開發性金融工具額度、運用專項債結存限額，以及發行2000億元能源保供特別債等，對中港股市帶來一定正面影響，至執筆時恒指回升至20,000 點邊緣，報19,968.38。國指同樣在月內先跌後回升，執筆時報6,848.89，與七月底收市接近。短線走勢上港股似乎有改善跡象，上半年企業業績總體對辦，唯人民幣轉弱速度較急，再加上能源價格高企帶來的通脹問題，成本壓力逐漸浮現，因此市況要全面轉好幾乎是沒有可能。華為內部流傳創始人任正非主張「2023年甚至到2025年，一定要把活下來作為最主要的綱領‍‍」，並非是無的放矢。作為小投資者，同樣最好保持「活下去」的策略，避免使用過度槓桿，並以謹慎的方針選股為上。

上月推介的香港小輪(0050)股價表現不俗，公司中期純利6,507萬港元較去年下跌4.36%，每股純利0.18元並派息10仙。撇除投資物業公允價值變動，股東應佔基礎溢利較去年增長64%至港幣5,400萬元。旗下物業租金收入按年增加5%，而「帝御」項目取得滿意紙後，物業銷售收益將可入帳，為公司帶來巨額收入。公司在尖沙咀的醫美診所已正式開業，並準備在尖沙咀H Zentre與國際腫瘤護理醫療集團合作提供腫瘤治療服務，更透過與其他醫療集團包括仁安醫院合作，以搶佔醫療保健市場佔有率作進一步轉型。由於公司擁有恒基兆業的網絡，因此香港小輪後市頗為樂觀，建議繼續持有。

筆者今月則推介一隻另類「蘋果概念股」嘉里物流(0636)，公司自從被順豐控股入主後，取得順豐航空總代理權，開展嘉里貨運自控網絡(KCN)，開展由亞太地區至美國的空運服務，具備處理鋰電池，敏感貨物如藥物、鮮活貨物及危險品等的能力。上月份起更加開一週四班由香港至亨茨維爾的班機，明顯是應付今個月開賣的IPhone 14及其他產品的運輸需求。嘉里物流今年初收購Topocean後，連同子公司APEX Shipping，合計在中美航線貨運代理的排名躍升至第1位，更直接受惠於供應鏈成本上升。現價仍然低於順豐入主時的現金價18.8元，核心市盈率4.72倍，相對估值並不昂貴，月內可先上望19元附近，失守今年低位15.06元止蝕便可。

何勁輝 (CE No.: ANV293)

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