全球關注的2022世界盃完美收官，阿根廷跟法國打出一場多年難得一見的精彩決賽，過程峰迴路轉，扣人心弦。法國兩度在絕境中追平，但最後仍然在十二碼大戰中落敗，成就已進入球員生涯黃昏階段的球王美斯完夢，拿下唯一欠缺的大力神盃，成為實至名歸的球王，可喜可賀。

今年最後一個月適逢世界盃，金融市場卻未有靜下來，在11月開始下跌的美元繼續反覆向下，曾經跌至103.50附近。投資者忽視聯儲局仍然堅定的加息立場，反而對通脹回落的消息積極回應，直至聯儲局在12月的議息會議後重申要繼續加息，點陣圖亦顯示最終利率仍然很大可能高於5%，淡友才有所收斂，但暫時反彈力度還是不足，仍未能重上20天平均線。筆者以為，聯儲局現時對通脹的放緩未敢過於樂觀，更擔心過早撤出限制性行動會引來惡果，第三季經濟增長由原先的2.9%向上修正至3.2%；加上勞動市場仍然穩健，相信加息周期遠未結束，美匯在103.50附近應該有一定支持。 

歐洲及英國央行同樣在12月加息0.5%，但未來政策立場卻有分別，估計歐洲央行將繼續維持強硬的加息行動。英倫銀行內部開始出現意見分歧，有兩名委員支持維持利率不變，雖然仍然屬於少數，但經濟面臨一段長時間衰退似乎無可避免，加上之前推出了緊縮的財政預算，央行可能要採取較為平衡的做法。博美元回升的話可考慮沽英鎊，1.2250阻力大。

日本央行議息後維持利率，但就出人意表地允許10年期國債孳息率波動區間，由之前上下波動0.25%調高至0.5%。市場認為調整幅度雖小但意義重大，代表央行已開始檢討整個貨幣政策。現時當地核心通脹已回升至3.7%，明年央行行長黑田東彥離任後，政策或會進一步調整。日圓一度漲至130.50附近兌1美元。筆者認為，日本央行若確認改變長久以來的超寬鬆貨幣政策，將對日圓長期走勢有重大影響。但現時未必會在短期再次作出調整，加上美國會繼續加息，美日國債息差將維持一段時間，日圓亦已由152大幅回升超過10%，短期未必能升破130，暫不建議高追。

羅明立 亨達集團總經理