环球主要央行在2024年结束前的最后一次货币政策会议上，大多继续其降息步伐，瑞士、加拿大及新西兰央行同样大幅减息0.5%，欧洲央行及美国联储局则下调利率0.25%; 英国、澳洲及日本央行就按兵不动，当中，澳洲央行还未开始放宽货币政策，而日本央行却是暂停继续收紧货币政策，跟其他央行的政策方向不同。 美国联储局虽然一如预期降息0.25%，但主席鲍威尔表示，局方需要见到通胀回落有所进展前，下调利率的行动要较为谨慎; 而点阵图亦显示联储局对明年减息的预测，由4次降至2次，市场解读12月的行动是鹰派降息，刺激美汇指数大幅拉升，突破108关口。

美国最近的数据大致良好，第三季经济增长向上修正至3.1%，11月零售销售按年增长3.8%，就业市场及消费者信心维持稳健，唯一令人失望的是制造业数据仍然疲弱。 不过，相对其它的经济体，美国的基本面仍然占优。 加拿大及新西兰已是连续两次降息半厘，反映经济不振的情况下，极需要货币政策的支持。 欧洲央行考虑到通胀回落步伐放缓而未敢大幅减息，但区内经济未见起色，制造业PMI一直处于收缩状态，经济增长疲弱，更令人担心的是政治前景的不确定。 欧盟两大龙头国家，德国及法国的总理最近都相继失势，德国明年将提前在2月举行大选; 法国虽然委任了新的总理，但民望甚低，总统马克龙的政治前途面临重大的风险。 近年欧洲极右政党相继崛起，当中意大利总理梅洛尼上台后，从不被看好变成最受欢迎的欧洲领导人，加上美国特朗普的回归，都大大增加极右政党的声势。 若德法两国都出现极右政府的话，欧盟的稳定性将会受到考验。 欧元面对政经不稳的双重压力，兑美元可能要下试一算水平。

2025年估计将是非常不确定的一年，特朗普在1月20日上任后，具体政策将逐步清晰，无论是贸易关税、地缘政治、外交关系等，都会出现重大变化。 让美国再次伟大究竟只是一句选举口号，还是真的能够实现，不久就会知晓。 金融市场估计会继续动荡，黄金仍然值得低位吸纳，2500美元左右是不错的入市位。 美元短期仍然会处于强势，过去两年的波幅区间大约在100至107，现时不妨上调为105至111。

罗明立 亨达集团首席营运总监