民主党在上月的中期选举中，虽然失去了众议院的大多数，但成功保住参议院控制权，算是对现时美国政府带来一个好消息。因此，在短期内美国政策方针将不会有大幅度改变。而联储局上月的会议纪录显示，「大多数与会者认为，放慢加息步伐的合适时机可能不久就会到来」，再加上有经济学家预计来年经济衰退，市场预期12月加息幅度将会放慢，带动美元调整以及美股上升。至于感恩节假期的销售数据表现以金额计相当不错，全美零售联合会（NRF）预计今年从感恩节到网络星期一，预估购物人次1.663亿，较去年多出了800万人次。美国返乡探亲旅客的运量大约预计5,500万人次，大致恢复至疫情前水平。可惜高通胀的问题仍然对欧美经济造成相当困扰，在乐观的背后，潜藏的问题不小。未来美元及美息仍然进一步上升，对实体经济发展更向不利。继续维持上月「明年美息超过5%已几成定局」以及「美股估值大举修正在所难免」的看法。 

内地股市及港股在11月均有显著反弹，上证指数及恒指分别高见3,145.75及18,414.09，至执笔时两者较上月低位2885.09及14,597.31高出7.5%及20.4%。可惜走势改善缺乏真正的上升动力及成交。近日虽然有指多个内地房企债务安排/ 重组方案有所进展，以及内地降准等，使市场气氛有所改善。由于冬季补给困难，笔者相信俄乌战争短期会较平静，俄方现时将借此机会加紧训练新兵并作来春再发动攻势的准备。虽然中港股票估值均远较之前合理，唯现在正是「世界杯」月，成交亦不会突然增加，再稍为观望一下亦无不可，要投资则应以行业板块为主要投资题材。 

无论内地以至是世界地区，特别是年轻人兴起短视频热潮，由最先发展的抖音、快手、IG等等，连带Facebook、Youtube等传统平台都加入短视频内容，甚至马斯克新收购Twitter后都决定尽快复活旗下作为短视频始祖的Vine。别说年轻人，连笔者也曾用了很长时间也不自觉。近期更取代游戏成为新世代手机用户的关注点，短视频作为一个高效的信息传播载体，可以使人们用最少的时间、了解最多的信息，信息传播效果大为提升。另一方面，短视频发展出一群网红、带货等，逐渐形成「颜值经济」，市民总体对外表更为注重。要利用颜值带来「红利」，化妆品及医美服务几乎已成必须。近年更多的医生以至是医疗机构都转型投入医美行列，亦有不少传统上市公司转至发展医美行业如香港小轮(0050)、盈健医疗(1419)等等。德勤今年的《中国医美行业2022年度洞悉报告》预计2021-2030年中国与全球医美行业的CAGR达14.2%及10.5%，明显处于上升周期。 

既然颜值当道，笔者今月就推介一只「医美概念股」复锐医疗科技(1696)，公司主力提供能量源设备予机构客户。受惠于今年新产品、推出美容及数字牙科产品线，收购复星牙科等因素，今年上半年公司收入按年增长39.3%至1.74亿美元，北美及亚太区增长率均超过42%，在深受战火影响的欧洲地区，业务收入增长亦接近30%。另一方面，公司手持现金及等价物达1.49亿美元，已超过其总负债，银行借款仅570万美元，同时因行业使然，公司应收款项相对收入小，数期及存货周期都相对短。今年公司推出个人护理品牌LMNT，首款产品LMNT One是光波家用美容仪，未来公司业务可由B2B转型至B2B2C，毛利率有望进一步提升。现时市值约33.5亿港元，市账率约1倍左右，预期市盈率约10倍，在医美趋势带动下，未来收入增长速度亦会持续，可先上望周线图上保力加信道中轴8.7元位置。 

上月推介的盈健医疗(1419)成功在1.5元以上筑底，今月借大市反弹之势急升，至执笔时已高见1.93元位置，以其30日波幅不及37%而言(对照同期汇丰(0005)及恒基(0012)波幅分别为30%及39%)，表现甚为不俗。始终其历史市盈率1.95倍，息率15.5%，估值上无可挑剔，现时新冠疫情仍然严峻，业务量将可继续保持，维持上望2.2元的目标。

何劲辉 (CE No.: ANV293)

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