2020新年之际，也适逄今年是亨达集团30周年，想和大家拜个早年，祝大家有一个好的新开始，恭祝投资者今年如鱼得水，横财就手。

新的一年展望未来，也要温故知新。国际金价2019年1月在1282美元开始，已是一路牛盘，在9月升至全年最高位1557美元，之后受到风险减退的影响，金价受压，在12月退守1450美元。截至12月23日，始终守住1450美元的支持，并有迹象开展反弹。全年波幅为275美元，较2017年211美元和2018年的206美元都要活跃，可能是黄金再度由静转盛的一个讯号。近期公布的美国经济数据都显示美国经济仍在强势增长，加上中美双方己就第一阶段贸易协议达成共识，市场的风险意欲上升，令黄金在近两个月不断受压。尽管如此，分析师仍然看好2020年的金市，主要还是受美国影响。

货币政策上，美国联储局在去年12月宣布维持利率不变，并暗示这次减息周期已经完结。不过市场并不认同，根据利率期货显示，直至2020年底，美国有7成机会再减息。另外，对于何时加息，联储局态度相当鸽派，令美元汇价失去支持，市场预估美元的强势快将终结。其实，市场目前的不明朗因素仍然很多，加上总统特朗普无间断施压，所以市场才敢押注联储局会再因为经济的不稳定性而再次跪低。中美贸易协议虽有进展，但在重大议题上双方分歧严重，只能用时间来解决，来回磨合只会令市场紧张，最终令避险资金回流金市。

现时负利率美债的金额正处于历史高位，增加了黄金的避险价值，虽然黄金始终不可能取代美债的地位，但作为基金分散风险的工具，黄金是很好的选择。加上全球经济放缓的阴影下，央行仍然会吸纳黄金来对冲美元下行的风险，这为明年的金价作出了保底。

假设今年黄金的整体波幅和去年相当，约250美元，而又可以成功守住1380美元的重要支持(2017及2018年的最高位)，那今年预测金价最少可以升至1630美元，以现时约1480美元的现价来看，值博率相当高，建议长线持有。

苏桂荃 亨达集团黄金评论员