美国通胀持续升温，6月CPI按年升至9.1%，是逾40年来最大涨幅；PPI亦按年加速至11.3%，全部高过市场预期。面对通胀加剧，市场一度预测7月底举行的货币政策会议可能加息1%，美汇指数被推升至109.30。其后，多名联储局官员发表言论维持加息0.75%的立场，市场情绪得到安抚，而美汇指数亦进入了调整阶段，曾经回落至106.10附近。

7月份日本及欧洲两大央行相继议息，日本央行继续维持宽松货币政策，同时调高了通胀预测并警告经济正面临风险，行长黑田东彦强调经济仍然需要政策支持，央行目标是维持物价稳定而并非汇率。其鸽派言论未有进一步推低日圆。欧洲方面，央行议息后未按照6月会议上的前瞻性指引行动，意外地加息0.5%，结束长达8年的负利率环境，同时宣布推出传导保障工具以防止区内国家借贷成本的分化。未来央行的政策亦将根据数据作决定，前瞻性指引不再适用。欧元兑美元在7月中曾经跌破平价，之后随美元回软而反弹，近期多次在1.0250/80遇到阻力。欧洲央行虽然开始收紧货币政策，但当地经济疲弱，加上成员国经济情况有落差，容易造成借贷成本分化，引发新一轮债务危机，央行未必敢持续加息，欧元重上1.03前继续看淡。

现时市场对美国经济现衰退的忧虑未减，长短债孳息率继续出现倒挂情况，美元近期的回落未有破坏整个上升势头，但不排除仍然有调整空间。短期阻力在107.50，下方105.50/80有较大支持，会否要下试50天平均线则仍需观察，可维持低位吸纳的部署。

罗明立 亨达集团总经理