1月底的美联储议息会议结果令市场认为局方政策立场转鹰，尽快结束买债计划、可能每次会议都加息并缩表等言论，都利好美汇在当时升至97以上。面对近40年来最炽热的通胀，局方不得不采取较快速的行动尽力保持物价稳定，因此有官员甚至支持需要一次加息0.5%的强硬言论；但同时，我们亦看到局内的较温和的声音，认为要避免對經濟造成不必要的擾亂，加息速度及幅度要根據實際情況而定，美元的升勢受到限制。此外，英倫銀行2月初議息後一如預期加息0.25%，在9名投票的委員中有4位支持加息0.5%，央行表明會繼續加息縮表對抗通脹。而貨幣政策一直被認為落後的歐洲央行，行長承認通脹會持續並有上升風險；更不再提出今年不會加息的說法。市場認為其立場轉鷹，年中或會開始加息。歐英央行的表態，引發美元出現較大的調整，美匯指數回落到95.20附近。 

2月的匯市，除了受到歐美央行的貨幣政策左右外，俄羅斯跟烏克蘭局勢引發的地緣政治，或成為今年的重要風險事件。隨著烏東的親俄武裝份子跟烏克蘭政府爆發軍事衝突，俄罗斯总统普京突然签署总统命令，承认乌克兰东部两个分离地区顿涅茨克及卢甘斯克独立，并签署友好合作互助条约，同时派出维和部队进入当地。俄方行动无异于入侵乌克兰。美国等西方国家随即表示将对俄罗斯实施制裁。事件引发避险情绪再升温，黄金及原油价格上升，若冲突局势加剧，俄罗斯跟欧美国家关系恶化，甚至出现冷战的话，相信通胀将无可避免继续上升，对正准备宣告疫情结束，全面重启经济的西方国家，带来重大的打击。 

欧美一直不欲直接出兵支持乌克兰，单纯武器支持作用不大；而俄罗斯总统普京对西方的制裁行动应已有评估及准备，相信谈判的叫价不会低，紧张局势会持续。避险货币日圆及瑞朗都受追捧，美元兑日圆跌回115以下，关注100天线114附近的支持，失守的话短线或要继续往112.50方向寻底。

罗明立 亨达集团总经理