新 冠 肺 炎 疫 情 影 响 全 球 经 济 增 长。牛 津 经 济 研 究 院 Oxford Economics 的报告中预测，如果疫情能控制在亚洲内，全球GDP 将下降0.5%；一旦疫情扩散至全球，GDP将会大幅减少约1.3%。评级机构穆迪亦警告，如果疫情出现大范围扩散，全球GDP增长将会减少一半至1.1%。经济前景黯淡触发投资者的避险情绪，支持金价在2月初进入升势，在19日突破1月的高位1611美元，创出了7年以来的新高。截至2月21日，金价最高升至1623美元，由于黄金还处于强势，相信2月的最高位还会再更新。踏入2020年，黄金的RSI从未低于50水平，可见金价一直保持强势，即使已升至73水平，开始进入超买范围，但距离1月7日的89水平还有空间，所以黄金仍有上升潜力。在突破1620至1635美元的阻力带后，金价有条件挑战1700美元的高位。

避险情绪加经济转弱预期，成为驱动金价上升的主因。近期资金除了流向避险产品还流入了美国股市，令美国三大指数都逆市创出新高。这主要是因为疫情打击中国经济的各种因素反映在美国企业业绩有一定滞后性。以苹果为例，iPhone在中国的生产量及需求都因为疫情而下降，令第一季的收入无法达标，类似情况将陆续出现。

肺炎疫情令今年的不确定因素增加，中美贸易谈判及11月的美国总统大选都会带来更多变量，基于市场的不安情绪，花旗分析师预期资金会涌入避险资产，金价在未来1至2年将可以升至2000美元，而6至12个月的目标则上调至1700美元。

不过，市场并非一面倒看好黄金，因为各方对美国联储局利率政策的看法存在分歧。虽然局方关注疫情带来的经济风险，但这并没有改变他们对美国经济前景的看法，所以减息机会不大。一旦美元减息，避险资金可能会由美元资产会转投黄金市场，金价的利好因素有增加，1700美元指日可待。

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苏桂荃 亨达集团黄金评论员