新 冠 肺 炎 疫 情 影 響 全 球 經 濟 增 長。牛 津 經 濟 研 究 院 Oxford Economics 的報告中預測，如果疫情能控制在亞洲內，全球GDP 將下降0.5%；一旦疫情擴散至全球，GDP將會大幅減少約1.3%。評級機構穆迪亦警告，如果疫情出現大範圍擴散，全球GDP增長將會減少一半至1.1%。經濟前景黯淡觸發投資者的避險情緒，支持金價在2月初進入升勢，在19日突破1月的高位1611美元，創出了7年以來的新高。截至2月21日，金價最高升至1623美元，由於黃金還處於強勢，相信2月的最高位還會再更新。踏入2020年，黃金的RSI從未低於50水平，可見金價一直保持強勢，即使已升至73水平，開始進入超買範圍，但距離1月7日的89水平還有空間，所以黃金仍有上升潛力。在突破1620至1635美元的阻力帶後，金價有條件挑戰1700美元的高位。

避險情緒加經濟轉弱預期，成為驅動金價上升的主因。近期資金除了流向避險產品還流入了美國股市，令美國三大指數都逆市創出新高。這主要是因為疫情打擊中國經濟的各種因素反映在美國企業業績有一定滯後性。以蘋果為例，iPhone在中國的生產量及需求都因為疫情而下降，令第一季的收入無法達標，類似情況將陸續出現。

肺炎疫情令今年的不確定因素增加，中美貿易談判及11月的美國總統大選都會帶來更多變數，基於市場的不安情緒，花旗分析師預期資金會湧入避險資產，金價在未來1至2年將可以升至2000美元，而6至12個月的目標則上調至1700美元。

不過，市場並非一面倒看好黃金，因為各方對美國聯儲局利率政策的看法存在分歧。雖然局方關注疫情帶來的經濟風險，但這並沒有改變他們對美國經濟前景的看法，所以減息機會不大。一旦美元減息，避險資金可能會由美元資產會轉投黃金市場，金價的利好因素有增加，1700美元指日可待。

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蘇桂荃 亨達集團黃金評論員