国际金价在11月先跌后回再跌，考验1,450美元的重要支持。根据波浪理论，预计第4浪的调整会达1,450美元，稍后将可能是第5 t 浪 的 升 浪。若 果 失 守 6 月 至 8 月 密 集 区 的 顶 部，金 价 将 跌 至1,380至1,400美元才有较大的支持。

金价近期下跌和市场风险下降有直接关系，市场传出中美贸易谈判有可能会在短期内达成，刺激美股再创新高，增加了投资者的风险意欲，金市作为避险工具当然会受到打击。另外，英国硬脱欧的风险被排除，令欧洲投资者变得放心，持金的意欲减少。

中国至10月份为止连续10个月增持黄金，一般认为购买的额度现已达标。中国央行的黄金储备由5,924万盎司增加至6,264万盎司，共增加340万盎司，增幅为5.74%。央行的买金量对金价有一定的指标作用，不能忽视金价后市的负面影响。

虽然中美贸易谈判在11月非常顺利，但在核心议上，除了贸易逆差，美方还想解决知识产权盗窃、技术转让、双方平等开放市场等问题，这是中方很难全部满足的。贸易谈判到底能否顺利达成，笔者不是抱太大的期望。美国总统特朗普为了连任及议会选举，希望和中国尽快达成协议，但双方又不会轻易妥协，令判增添变量，有可能会长期作战。谈判顺利与否，会影响市场风险，金价便有机可乘。

吴永棠

亨达集团黄金评论员