國際金價在11月先跌後回再跌，考驗1,450美元的重要支持。根據波浪理論，預計第4浪的調整會達1,450美元，稍後將可能是第5 t 浪 的 升 浪。若 果 失 守 6 月 至 8 月 密 集 區 的 頂 部，金 價 將 跌 至1,380至1,400美元才有較大的支持。

金價近期下跌和市場風險下降有直接關係，市場傳出中美貿易談判有可能會在短期內達成，刺激美股再創新高，增加了投資者的風險意欲，金市作為避險工具當然會受到打擊。另外，英國硬脫歐的風險被排除，令歐洲投資者變得放心，持金的意欲減少。

中國至10月份為止連續10個月增持黃金，一般認為購買的額度現已達標。中國央行的黃金儲備由5,924萬盎司增加至6,264萬盎司，共增加340萬盎司，增幅為5.74%。央行的買金量對金價有一定的指標作用，不能忽視金價後市的負面影響。

雖然中美貿易談判在11月非常順利，但在核心議上，除了貿易逆差，美方還想解決知識產權盜竊、技術轉讓、雙方平等開放市場等問題，這是中方很難全部滿足的。貿易談判到底能否順利達成，筆者不是抱太大的期望。美國總統特朗普為了連任及議會選舉，希望和中國盡快達成協議，但雙方又不會輕易妥協，令判增添變數，有可能會長期作戰。談判順利與否，會影響市場風險，金價便有機可乘。

吳永棠

亨達集團黃金評論員