隨著經濟復蘇及疫苗取得進展，加上早前美聯儲及美國政府的刺激政策，推高了通脹預期。如今百物騰貴，大宗商品今年一直走高，截至第一季度，各類商品包括銅和玉米，今年以來已漲幅超過20%。可是唯獨被認為“抗通脹”的黃金卻沒趕上這班列車，反而跌幅超過6%，表現遠遜於大宗商品，不過在經歷了三個月的挑戰後，黃金再次找到它的向上發力點，金價目前似乎於1,680美元見底後展開上漲，這暗示金價有望繼續看漲趨勢。

最近地緣政治情勢愈發緊張，包括俄羅斯與烏克蘭，以及中東地區等，這些不安因素預計會為黃金市場帶來避險買盤；不過個人認為地緣政治不安所帶動的買盤通常為期短暫，真正影響金價的仍然是全球總體經濟的展望。當前來說，包括寬鬆貨幣政策以及大規模的財政刺激措施、超低的利率還有通膨上揚的隱憂等，這才是未來黃金保持需求的重要因素。 

從數據方面來看，3月份的美國CPI指數大漲，同比增長2.6%，創下了2018年以來的最大增幅。CPI指數作為通貨膨脹的重要指標，數據的飆升意味著經濟的復蘇強勁。通膨預期上升的勢頭尤如對黃金打了強心針，若未來此數據一直維持高水平甚至更高，對黃金上升而言相當重要。 

技術上，上篇文章提到黃金需重點關注的1,680美元，底部始終再有買盤承接，同時亦得到雙底確認。截至4月24日，黃金按照原先劇本走出了W型態，並且突破頸線1,760美元。目前測試首個目標1,800美元後出現回落，如之後再次跌破頸線則可能會形成假突破，有可能會出現另一劇本，相反如果金價攻破1,800美元後，將會推升至下一目標1,850 - 1,870美元區間，這一水準是之前眾多投資者的獲利了結水平，預料會出現相對大的回調。

梁日輝 亨達集團黃金評論員