随着经济复苏及疫苗取得进展，加上早前美联储及美国政府的刺激政策，推高了通胀预期。如今百物腾贵，大宗商品今年一直走高，截至第一季度，各类商品包括铜和玉米，今年以来已涨幅超过20%。可是唯独被认为“抗通胀”的黄金却没赶上这班列车，反而跌幅超过6%，表现远逊于大宗商品，不过在经历了三个月的挑战后，黄金再次找到它的向上发力点，金价目前似乎于1,680美元见底后展开上涨，这暗示金价有望继续看涨趋势。

最近地缘政治情势愈发紧张，包括俄罗斯与乌克兰，以及中东地区等，这些不安因素预计会为黄金市场带来避险买盘；不过个人认为地缘政治不安所带动的买盘通常为期短暂，真正影响金价的仍然是全球总体经济的展望。当前来说，包括宽松货币政策以及大规模的财政刺激措施、超低的利率还有通膨上扬的隐忧等，这才是未来黄金保持需求的重要因素。 

从数据方面来看，3月份的美国CPI指数大涨，同比增长2.6%，创下了2018年以来的最大增幅。CPI指数作为通货膨胀的重要指针，数据的飙升意味着经济的复苏强劲。通膨预期上升的势头尤如对黄金打了强心针，若未来此数据一直维持高水平甚至更高，对黄金上升而言相当重要。 

技术上，上篇文章提到黄金需重点关注的1,680美元，底部始终再有买盘承接，同时亦得到双底确认。截至4月24日，黄金按照原先剧本走出了W型态，并且突破颈线1,760美元。目前测试首个目标1,800美元后出现回落，如之后再次跌破颈线则可能会形成假突破，有可能会出现另一剧本，相反如果金价攻破1,800美元后，将会推升至下一目标1,850 - 1,870美元区间，这一水平是之前众多投资者的获利了结水平，预料会出现相对大的回调。

梁日辉 亨达集团黄金评论员