美元在7月中旬觸底回升後，至今都保持向上走勢，執筆時(22/9)曾經升至105.50附近。美元強勢仍然是受到基本面及貨幣政策兩個因素帶動。在經歷各國央行持續加息後，環球經濟增長無可避免出現放緩的情況。而美國在發達國家當中，經濟表現保持相當的韌性，基本面明顯佔優，市場對當地經濟出現衰退的憂慮大幅下降；相反，個別國家，如英國及德國，卻仍然有衰退的可能。 

貨幣政策方面，持續加息令通脹由高位回落，雖然跟正常的目標水平仍有一段距離，但考慮到平衡經濟表現，大多數央行都開始暫停加息並暗示緊縮周期即將結束。最新例子，英倫銀行在通脹高企於6%以上仍然決定按兵不動，經濟疲弱的歐元區雖然在9月繼續加息0.25%，但亦暗示很可能是最後一次收緊貨幣政策。反而美國聯儲局在9月議息會議後，雖然一如預期維持利率不變，但大多委員認為今年需要再次加息是合適的，點陣圖反映年內較大機會要多加息一次。聯儲局表達了較強硬的政策立場，推動美債息率及美匯指數走高，因此，貨幣政策跟經濟表現兩大因素都利好美元匯價。 

美元做好，非美貨幣全面受壓，歐元險守1.06，英鎊受央行貨幣政策傾斜向支持經濟而暫停加息的影響，跌至1.22低位，後市下行風險仍然較大。但需留意美匯指數在105.80或會遇到不少的阻力，提防美元有可能出現階段性調整。唯一保持超寬鬆貨幣政策的日本央行，行長植田和男近期首次就政策調整提出了前設，並暗示年底前可能有足夠的數據作決定，但日圓未見明顯反彈，反而曾經跌向148.50。不過，美國財長耶倫日前罕見地指出，如果日本是為了緩和匯率波動，並非要影響匯價而作出干預行動，她對此表示理解，小心是美方默許干預匯市的表態。執筆當日，日本央行將會公布議息結果，一般估計會維持政策不變，但若果央行有任何政策調整的暗示，小心圓匯短期走勢有變，可留意149的美元阻力，支持位在144.50。

羅明立 亨達集團首席營運總監