美元最新一波跌勢的背後，與歐元的大幅飆升有關；由於通脹加劇，歐洲央行表示，預計今年將進一步收緊貨幣政策。在歐央行加息50個基點消息傳出後，歐元匯率跳漲，歐元兌美元日內漲超1%，美指一度下跌至106.42，隨著美元回調，黃金市場出現了一些新的買盤動能，藉機於1,680美元水平走高。 

即使如此，黃金近兩個月來大部分時間在橫盤整理中，全然未有似樣的上升行情出現。這證明各大央行尤其是美聯儲當前加快加息的舉動，成為壓抑黃金表現的重要影響因素。即使加息有經濟衰退的隱憂存在，但都不足以給黃金任何提振。與此同時，全球最大的黃金交易基金SPDR Gold Trust表示，黃金ETF持有量下降0.5%，為1月底以來最低水平。長期來看，可能要看到美聯儲暗示放鬆緊縮計劃苗頭時，黃金方能有較好的上漲理由了。 

技術而言，週線圖上，尚未有效跌破去年8月低點1,680附近支持，此位置我們仍需重點關注。一旦下破，下方會是一片空白區域，亳無支持位可言，屆時料跌勢將會急速猛烈，有可能進一步試探2020年3月份低點1,460 - 1,500附近支撐；不過暫時看來，1,670 - 1,677區域支撐相對較強，且7月22日收了一根小陽燭反彈，進一步下破1,670附近支撐的可能性相對較低。此外，在有效跌破1,680關口前，也需要提防金價震盪反彈的可能性，上方阻力位於1,800美元附近，若能成功收復，則會削弱短線看空信號。 

總結而言，黃金大格局處於下跌趨勢，所謂順勢而為，只會關注空頭機會，但不建議在1,680支持區域做空。反而待合適時機介入空頭相對有利，投資者可待反彈至1,780 - 1,800附近出現有轉弱訊號時關注空頭機會，順勢沽空，博取下方200多美元的利潤空間，這將令我想到2013年黃金大跌的那一刻；月線圖上，當時的格局跟目前走勢相似，頭部形成後直接下插至比率的0.618位置，而剛好上面提到的1,460 - 1,500支持一帶，同樣也是0.618的比率位置，若真如此，黃金有望重演當年的跌勢。

梁日輝 亨達集團黃金評論員