上月筆者表明熱錢流竄對通脹風險造成影響，美國5月份消費者物價指數CPI高見5%，而核心CPI接年增加3.8%，更是1992年以來最高，使市場甚為意外，並且擔心通脹影響經濟發展。有見及此，美國聯儲局在6月份的議息聲明中，表明經濟增長較預期強勁，以及通脹較預期高，因此有不少聯儲局官員傾向及早調整寬鬆政策，委員普遍預計在2023年底前將加息兩次，而縮減買債規模雖然未有明言，唯上調超額準備金利率及隔夜逆回購利率的舉措，使市場預期今年底前再度展開，並於9月議息時將有進一步消息。無論如何聯儲局就算有任何行動，筆者都確定會相當有序，絕非亳無徵兆，始終管理好市場預期和求經濟平穩發展是聯儲局的主要任務，減輕波動更為有利，故投資者不必太過擔憂。 

加息對於沒有現金流的投資工具而言造成相當壓力，例如加密貨幣再度急跌，比特幣 (Bitcoin)一度跌穿30,000美元關口方告喘定，較5月份的低位更低。自內地政府出手打壓後，短期內要重現升勢相當困難。金價亦由1,900美元以上跌至執筆時的1783.85美元，基於聯儲局政策逐漸轉「鷹」，短期內加密貨幣及金價仍然受壓。金價主要支持處於1,680附近，在現價可以考慮沽出。美股方面則相對影響較小，納指及標普500指數仍處於強勢，但走勢上則依賴大型股份「托住」，整體大市氣氛處於上落市，始終不少基金經理開始其假期，以及歐國杯某程度上分散了投資者注意力，成交不足所致，短期內不必過於擔心。 

至於港股五月底走勢一度改善，唯轉入六月則再度轉弱，高見29,490 逾三個月新高後倒跌，低見28,216後才跟隨美國加息預期降溫反彈，至執筆時報28,817點，較上月收市低1.1%，短期走勢成功尋底，挑戰廿天線位置，波幅亦有所收窄，並有雙底突破頸線格局，升穿28,830，預期七月份走勢可望進一步改善，上望29,444以上的機會相對樂觀。恒生國企指數以及恒生科技指數走勢和大市相仿，奈何六月份個股表現兩極，較正面的以航運股、電動汽車股以及能源股為主力，中石油(857)在六月份升幅達18.9%，跑贏多數強勢股，屬於近年難得一年的狀況。與之相反的是內房股及內地教育股等，預計七月後將會有新一輪板塊轉換，堅時可以選擇早前跌幅較大的股份「搏反彈」便可。 

上月推介建滔積層板(1888)六月初走勢受制於大市，一度跌至16.50元之下，唯至執筆日終於「大爆發」，反而高見17.88元，報17.74元。由於以大成交突破，後市走勢有望進一步看好，第三季則以19.50元為主要目標。  

筆者今月推介股份是康基醫療(9997)，上月底有另一同業 歸創通橋– B(2190)招股，「炒影子股概念」帶動前者股價上升，唯實際上康基醫療產品並非和歸創通橋相近，是國內最大微創外科手術器械及配件(MISIA)平台，主要做一次性微創手術產品(如套管穿刺器及結扎夾等)，公司本身長期保持盈利之餘，2020年毛利率更高到84%，而且資產負債表又非常「乾淨」，負債比率2.85% (沒有錯，是2.85%)，上市所得資金仍然大部份處於未運用狀態，故手頭現金高達22.32億人民幣，未來必然是繼續擴張趨勢，純利增長樂觀。公司投資今年對國內唯一掌握單孔手術機器人及多孔手術機器人技術的公司 - 精鋒醫療戰略性投資(B輪上市前融資)，下半年同業微創機器人上市，可以再食多次「相關股」概念，近日有突破阻力趨勢，中線可以上望17.50元，並以反彈黃金比率0.382 (即19.3元位置)為主要目標。

何勁輝 (CE No.: ANV293)

雅景資本(香港)有限公司

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