黃金自4月份開始就出現了反彈勢頭延續到現在，當然全世界都可以看得出是因為美金轉弱帶動黃金做好。除此之外，還有一個重要原因造就黃金上升，就是通貨膨脹。

目前美金轉弱主要受到聯儲局主要官員多次撥冷水，看到現時各國的疫苗接種速度加快，加上政府放寬措施和紓困的現金支票，令消費者需求升高，帶動經濟加速復甦、連帶使4月通膨急遽升溫，公佈的4月份美國CPI年增4. 2％ 增幅創逾12年新高。十分驚人! 在CPI、GDP等各項經濟數據都十分強勁的環境下，市場其實早有預期加息或退市的想法，但聯儲局態度一直維持鴿派發聲，表示先不談及加息，令不少做多美金的投資者失望。鑑於聯儲局此舉令美金下跌，出現通脹上升，疊加美金轉弱的局面。

關鍵在於若美金一直弱下去，黃金當然有運行。不過個人認為美國儘管此刻不談退市，可是試想下如美國經濟數據持續亮麗，聯儲局怎會無了期的不退市? 現在不退並不代表將來不會退。截至現時為止，美國實際通脹料已逐進兌現，隨著通脹壓力上升，聯儲局今年第四季至明年年初削減QE的預期仍然存在，始終紙包不了火，當聯儲局真的宣佈退市時，相信美金自然會迎來反彈，因此個人認為收緊貨幣政策的預期將會限制黃金的反彈空間。

技術上，目前走勢亮麗，上月提及的1,870美元目標已到，並且突破了去年8月以來的下降趨勢線，如持續向上，需突破上方阻力1,900美元，下一關1,930 - 1,960美元。不過美中不足是看到5月19日出現了一根十字星，其後兩根都是有上影線的小陽燭，代表市場心理可能出現猶豫，後市仍需關注，若跌回趨勢線下方，會被視為假突破，慎防急速回落至1,800 - 1,815美元水平。

梁日輝 亨達集團黃金評論員