美国联储局今年究竟什么时候开始减息，继续成为左右着汇市走势的重要因素，由去年底市场预期联储局最快会在3月份开始减息，但之后被包括主席鲍威尔在内的多名官员谨慎的言论泼了冷水，加上美国经济数据理想以及通胀未有继续回落，令市场转为担心联储局的货币政策立场会转趋强硬，减息时间甚至可能推迟至6月份之后。经过3月份的央行超级周，联储局维持上次点阵图对今年将三次减息的预测，最新的利率期货市场显示联储局6月份减息的机会大概有六成。联储局未有改变今年减息次数的预测，显示官员对通胀回落仍然保持信心，另一方面其他央行的货币政策立场似乎较联储局更为鸽派，令到美元维持一定优势，这情况在近期可能不容易改变，美汇指数可能在102-105之间波动。

澳洲央行及英伦银行议息后同样维持利率不变，但央行会后的言论都较之前温和。澳洲央行把对上一次会议声明「不排除再次加息」的措辞删去，英伦银行行长则表示通胀继续回落，令到减息的时间有可能提早，现时市场相信这两间央行都可能在年中开始减息。最令人意外的是瑞士央行在今次议息会议上突然减息0.25%，成为首个发达国家的央行带头减息，市场认为当地通胀已回落至2%以下，加上过去几年瑞郎汇价持续偏强，是导致央行今次突然减息的原因。另一个市场更为关注的是日本央行货币政策会议，由于今年大型企业薪酬谈判结果较上年更为理想，令央行对工资及物价上升的良性循环更有信心，因此在3月份的会议上调利率，宣布结束长达8年负利率及取消YCC政策，但就指将继续采取宽松货币政策及维护买债，市场解读为鸽派加息，日圆因此仍然受压，逼近152兑1美元，日本央行则进行口头干预，暂时守住152这个重要日圆支持位。由于市场认为日本央行不会连续加息，套利活动仍然活跃，若152失守，日圆要试153.50支持，在穿位之前，仍可小注博日圆反弹。

罗明立 亨达集团首席营运总监