1月12日公布的美国CPI数据显示，12月的CPI年增6.5%，创一年多来新低。通胀降温，更确立了美联储将放缓加息步伐的预期。过去两次美国CPI资料公布之前，市场均预期美国通胀增速会放缓，结果数据显示通胀放缓的速度超过市场预期；一些经济学家认为，通胀预期下降给美联储继续放缓激进货币政策的空间。 

此外，有研究报告指出，世界银行早前把许多国家的增长预测下调至接近衰退的水平，原因是央行加息的影响、俄罗斯与乌克兰的战争依然在持续，以及世界主要经济停滞不前等。随着全球经济衰退预期上升，且央行放慢加息步伐甚至有可能减息，导致投资者仍在从美联储未来加息路径中寻找方向，给予了黄金这类避险资产走升的机会。 

就技术而言：上个月提到的1,870美元目标已到达，其后升幅扩大，更高见1,900有多，相信未来会更有机会挑战前顶。截至1月18日，现货黄金连续第二个交易日走低，如日线图，1,915 - 1,920是上方较大的阻力。过去几周如此大的升幅过后，须谨慎提防获利回吐进行调整的风险出现，相信有机会回落至下方1,820 - 1,850的支持水平，但考虑到最近几周的升势，金价总体上升格局未发生改变。 

目前而言正位于阻力水平，因此目前不会有任何做多的操作；反而比较短线的投资者可尝试于1,915美元附近出现向下讯号时做空黄金，目标看至1,820附近。而1,820正正也是黄金比率0.618的支持，可尝试捕捉换取近100美元波幅的机会，当然这也只是短线看法，长远来看黄金还是做多为主。本人今年认为黄金是长线投资者的看多之年，可等待黄金合理回调至1,800附近水平分注吸纳，目标先看前顶1900，第二目标当然就是前顶2,000美元以上。

梁日辉 亨达集团黄金评论员