过去一个月国际黄金市场行情可谓高低起伏，价格暴涨暴跌，令不少投资者的心态十分交杂。于1月18日，黄金开盘后大幅跳水，急泻20多美元，最低跌至1,805美元附近后快速反弹，相信大家起床后都看到目瞪口呆。更于1月20日大涨近30多美元后涨幅收窄，两天后展开跌势，曾一度连破1,860、1,840美元两大关口，其后又再反弹至1,855美元。

国际金价之所以多空双方势均力敌、飘忽不定，主要由于现在行情还没有形成很明显的上升或下跌趋势。不过可证实的是黄金1,870美元上方依旧存在阻力。尽管如此，截至1月22日当周，国际金价仍以阳线结尾，因此个人认为下周延续出现阳线的可能性高，但在新趋势未出现之前，黄金仍会在区间继续震荡调整。

鉴于全球宽松的货币政策，从长远来看将推高通涨，基本面因素有利黄金上升。此外，美国新任总统拜登入主政府后，虽然市场对其团队期待不一，但可以预见的是，控制疫情及挽救经济是首要任务，因此接下来新政府底下的财政刺激措施和美联储态度将会是市场的关注焦点。一旦拜登政府宣布更多刺激方案通过，美联储印钞机将马力全开，届时市场将迎来另一波宽松浪潮。 

技术层面上，个人认为黄金有可能在建造一个周线图的大型头肩底型态，现阶段来看貌似正在建构右肩的过程中，一旦形成后且向上突破1,960美元颈线，量度涨幅可达2,100美元。

当然大胆假设，亦须小心求证，未来头肩底型态若要成立，金价必需站稳1,820美元上方，向上挑战1,900美元，关键阻力为 1,960美元。反之若金价失守1,815美元，则显示向下调整继续，关键支持先看去年十一月低位1,765美元。另外也提醒大家注意春节假期这个时间点，按照以往经验，假期前后黄金可能会比较波动，因此保守的投资者可待突破颈线时再有所行动。

梁日辉 亨达集团黄金评论员