從基本面看，6月美國通脹降溫使市場預期美聯儲7月將是本輪加息的尾聲，支撐黃金反彈。但鑒於美國經濟彈性強勁，美聯儲不太可能短期內就完全轉向，貨幣政策將在相當一段時間內保持偏緊。再加上地緣政治緊張持續，美元作為避險港角色在短期內不會輕易丟失。因此本周美聯儲會議及主席鮑威爾講話備受關注，他的會後言論將直接影響黃金後市。 

如果美聯儲繼續強硬立場，重申需要繼續加息甚至更進一步緊縮，黃金就面臨再度承壓回落的風險。而如果美聯儲暗示進入收緊週期的最後階段，則有望支持黃金延續反彈。此外，通脹預期也至關重要，如果通脹繼續維持趨緩，那麼美聯儲在貨幣政策上將會有更多調控空間。也就是美聯儲將可以不那麼急切地繼續加息，轉而觀察形勢並靈活調整政策，這將對黃金形成利好影響。 

技術方面，一個日線級別的頭肩頂正處於完成階段，這預示著趨勢反轉的信號。若在1,939 - 1,940附近完成，一旦確認，黃金的上行潛力會較為充足。首要目標是2,000美元整數關口，如果2,000關口被攻破，則下一個目標是前期高點2,070美元附近。並且預計在今年內，黃金有望突破前高2,070，打開進一步上行空間。 

綜合判斷，黃金交易將主要受美聯儲會議結果影響。目前市場普遍預期7月加息25個基點，而重點在於會後指引。如果指引超預期鷹派，黃金可能承壓，相反鴿派的話則利好黃金。技術上1,940 - 1,950美元支撐關口將具有重要參考價值。黃金交易者宜密切關注會議結果及市場反應，謹慎對待突發大幅波動。

梁日輝 亨達集團黃金評論員