新年伊始，筆者謹祝各位新一年身體健康、萬事大吉、投資順利。上月建議投資者「進一步減低美股持倉」，結果一月入先高後低，道指雖然曾升至34,374,5，唯之後連續多日急跌，至執筆時反而較去年底水平為低！連帶標普500指數及納指亦有轉升為跌跡象！其中「投行之王」高盛 (GS)，去年第四季盈利及收入均不如預期，特別是其投行收入亦急挫近48%，月內更一次過裁員3,200人之多，帶動大市下跌。之前受惠疫情的科網企業，如亞馬遜(AMZN)、Meta (META)等亦不斷傳出裁員消息，高息影響科研步伐，如聯儲局高息政策持續，對未來發展將會有負面影響。 

投資學在學術上逐漸被視為「藝術」，更出現行為金融學等學說，而在中國人的社會中，不少人相當重視陰陽五行、風水命理之理論，以此作為投資的指引。近年出現的幾個「巧合」，或者在告訴我們歷史驚人相似，故筆者借此機會稍為提及，希望各位多加留意： 

首先要回顧一下2022年，去年壬寅年俄羅斯對烏克蘭發動戰爭，美俄關係跌入冰點；而對上一個壬寅年1962年，美蘇發生古巴導彈危機，是最接近發展成核戰的一次。巧合的是，美蘇(俄)、後花園、準核戰都係兩個壬寅年的重要關鍵詞。 

縱觀以上，個人預期今年中港股市將呈先高後低格局，始終今年是傳統單數年，出現先高後低的機會較高。同時今年五行「欠火」，不利股市(因火生旺)，春夏兩季較暖和，春分木减火生，夏至火减金生，夏至之後火氣減少，故此預計年初到年中會係較適合短線投資的時機，下半年則波動將會較大。大市在去年第四季起因早前跌幅過度回升，正符合波浪理論中B浪反彈情況，因此特別留意反彈何時見頂。實際上現時的恒指位置，僅高於2021年2月高點31183 – 14597的大跌浪黃金比率38.2%的20,932上方，未可太過看好。恒指要確認轉勢，最好守於25,000點以上，方見樂觀。 

至於個別行業方面，今年癸卯年屬水木，欠土金，比較看好五行屬火的行業，如煤炭股、石油股。預計今年政經仍然有機會波動，商品價格居高不下，故此煤炭股及三桶油仍然較為有利。創新類股份例如線上教育、在線醫療以及商城等亦是屬火，今年未算特別好，唯未來將會更為強勢。至於相對弱的五行屬土和金也有比較好的選擇，內房類股份經歷過去年大跌後，估值低無可低，融資亦逐漸正常化，成本回穩，因此可以考慮比較大型、現金流較好的龍頭例如龍湖地產(0960)、中海外(0688)、華潤置地(1109)、碧桂園(2007)等。大市今年未見有「大財」，適宜穩打穩扎。而五行欠金，雖然對金融經濟及虛擬貨幣市場欠佳，唯經濟波動反而有利實金價格，因此對金礦股例如紫金礦業(2899)以及江西銅(0358)或有得益。 

長線方面亦要一提，在三元九運的角度，2023年屬「八運」結尾一年，2004年至2023年土運「北水」帶來樓市上升格局，將會有所轉變。2024年轉大運經濟再起變化機會增加，因此入市最好選擇「火」類行業作為長線投資版塊，特別是虛擬網絡、科技、半導體、新能源、新醫療產業等均屬火。要選股的話，個人喜歡真正具創新及革命性既行業/公司。例如在線醫療 - 平安好醫生(1833)配合疫情人與人「距離」增加，或者選擇半導體行業較為領先的華虹半導體(1347)，以及IP市場市佔率較高的閱文集團(0772)等。 

不過研究大運較適宜考究一下中國歷史，對上一個九運大約為1844 - 1863年，中國經歷用「火」點燃的鴉片煙發展成鴉片戰爭、繼而英法聯軍之役、出現太平天國大亂，各種不平等條約，可見並非一帆風順。因此就算現時國家強大，都不可忽視火運虚幻飄渺帶來的變動。更甚者是木能生火，木主東方，九運下東方「生火」機會將會增加。因此，個人建議有能力者最好可以平均「分散」投資，減低相應變動的風險。 

上月筆者推介的兗煤澳大利亞(3668)，表現不俗，月內突破高位，去年底至執筆時回報達13.1%，而該股五行亦是今年流年較有利的「火」，因此建議可以繼續持有。至於今月筆者則推介中航科工(2357)，中期純利下跌4%至11.54億元人民幣，唯未來國家仍將會加大對軍工方面的投入，俄羅斯方面地緣政治仍然緊張，春季更有機會再發動攻勢，故此業務上繼續發展應無問題，今季可以上望4.68元位置，失守3.5元止蝕。作為一個總結，香港人還是借大運變化拋開過去抱殘守缺的惡習，切勿緬懷戀棧昔日光輝，自立自強，方能再振翅高飛！

何勁輝 (CE No.: ANV293)

雅景資本(香港)有限公司

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