20210304

<审时度势>关注美债息率上升对金融市场影响

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新冠病毒肆虐近一年后,各国疫情确诊数目似乎开始从高位回落,更重要的是多只疫苗相继推出,不少国家已开始陆续为国民接种,虽然无法完全消灭病毒,但疫苗对阻止病毒传播起到重要作用,令经济可望逐步得以重启。受到有关利好消息刺激,环球股市持续走高,投资者风险胃纳进一步增强,美国原油更冲到62美元一桶,65美元的重要阻力原来已经不远。

在疫情严重的主要经济体当中,英国的人口接种比例最高,在2月中已有1500万人获得接种,令英镑的汇价亦受到支持,突破1.40关口,为两年多来的高位。相反,疫苗订购一度出现问题的欧元区,接种情况则较为缓慢,令欧元汇价表现明显弱于英镑,执笔时仍未重上50天线的1.2160,而重要支持在1.1900/50。美汇自2021年上旬开始技术性反弹,在突破91的阻力后曾经升至91.60,新任财长耶伦否认会以弱美元刺激经济带动了补仓盘,更重要的是美国10年期国债息率自年初冲破1厘之后持续走高,虽然在1.2厘关口出现过调整,但在1厘附近迅即回升,现时已逼近1.4厘;30年长债息率亦突破2厘,反映美债的风险溢价正走高。

美国民主党借助议会优势通过大规模救助方案,欧洲央行行长重申各国要维持刺激经济措施,七国领袖在2月19日电话会议亦确认此点,市场对通胀预期有升温的迹象。美国跟其它主要经济体10年期国债息差有所拉阔,这对美元会带来一定的支持。但除此之外,美元未有其它优势,因此,暂时不足以推动美元进一步上升,但有可能限制其下跌幅度,89.80/90.00是重要技术支持,不容有失。同时,大家应思考若债息进一步上升,已相当挤拥的投资市场会出现什么样的变化?


罗明立 亨达集团副总经理


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