20210929

<股海莫測>疫情經濟成大勢 共享富裕是潮流

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香港股市上月走勢實在慘不忍睹,上月文中已表明「唯恒指弱勢已成,一日未確認升穿26,878 – 27,222缺口的底部,不宜過於進取。」,結果在九月初曾見26,560點高位,及後卻掉頭向下,一度失守24,000點大關,低見23,771點,上證綜合指數亦重回3,600點附近。如斯走勢表面上與恒大地產(3333)債務危機以及內地政府推出多個政策出台「整治」不同行業有關,唯實際反映的是內地經濟下行的惡劣狀況。內地作為進出口貿易及製造業大國,疫情至今持續近兩年,數個問題卻一直沒有改善:一、市場購買力及消費意欲下降,集中資源防疫難以投入刺激消費;二、居家隔離及封城使生活圈縮小,人口流動減低不利於經濟運轉;三、供鏈問題直接拉高成本,減低生產力。三個因素當中以最後一項的負面影響最大,直接令交易升本上升,各國進而將生產線移回國內,對作為生產大國的中國造成負面影響尢為巨大。因此短期後市仍然難以過於看好,廿天線附近25,500點位置阻力甚大,筆者預計大市將會試穿23,771位置,如能反彈則要看其能否突破24,827點。 

上月底外地媒體報導指北京要求本港地產商將資源和影響力用於支持北京的利益,不容許囤地、壟斷行為並幫助解決可能破壞穩定的住房短缺問題,更有傳言指每年的建屋目標為10萬個,很多讀者都擔心董建華年代的「八萬五」政策再臨,筆者卻認為不致於如此悲觀,始終某一年建屋量10萬個,是很容易執行,但要每年建屋量十萬個,是現時香港政府的長遠目標的超過一倍,僅以香港如此有限的土地供應,以及香港政府高度依賴地價收入的因素,推出大量房屋供應對港府本身不利,故在現時疫情及社會氛氛不良的負面影響下,難以有空間施展。筆者大膽認為最終必然時個別發展商主動交出部份土地,或者是官商以業務伙伴合作,政府直接抽取分成。無論如何,必然對土儲較多(特別是農地)的發展高如恒地(0012)、新鴻基(0016)不利,就算現時估值非常低,中短期也最好不要沾手。 

在珠江口彼岸的澳門,其賭業亦被「共享富裕」,當地政府提出諮詢,六張有效期廿年的賭牌來年到期,澳門政府借此進行諮詢,在九個大方向上加強規管賭業。表面上是使行業更健康發展,實際則接近是「項莊舞劍」,針對外國勢力,藉此將其變成在國際談判上的籌碼。若單論時機,在眾多賭場收入大減不斷緊縮開支以至是陷入虧損的狀態下談規管是極不適合,除非真的想一眾賭場就此退出,否則在此綁手綁腳的環境,此諮詢不會有太大作為。最好是將牌照延長數年,延期審議續牌,屆時應有更多餘裕。俗語有言「勉強無幸福」,因此筆者大膽預期今次諮詢的成果相當有限。 

預計十月份濠賭股在經歷上月的急跌後,短期後市將會回穩,諮詢期仍有近40日,再加上等待整理結果的時間,此期間應不會再有大的負面消息,如中秋及國慶長假的旅客數字有驚喜,則有機會得到一個「小陽春」,股價走勢有所改善。至於要在一眾濠賭股中選擇的話,必然是選銀娛(0027),以其在業務上的領先地位,有利的本地的股東背景以至是其手頭現金在行業中最多,都足以讓銀娛在轉型中擁有最大的優勢,就算大市反彈亦會以強勢股較為優先。現時股價在40元位置呈現防守力,先上望50天線45.95元位置,再往上則補回下跌裂口頂部48.8元,奈何以此市況,較適合短線投機,以靈活轉身為宜。


何勁輝 (CE No.: ANV293)

雅景資本(香港)有限公司

  

聲明:筆者是證監會第一、四及第九類牌照持牌人,雅景證券股份有限公司及雅景資本(香港)有限公司為亨達集團的聯營公司,獲邀於亨達集團投資月刊撰稿,並不代表亨達集團立場。而筆者個人未有持有上述股份,投資者於買入或沽出相關證券及投資工具時需謹慎行事。



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