20221025
<审时度势>联储局是否调整加息步伐将是后市关键
10月金融市場波動持續,美匯指數雖然在9月底曾經由114.80大幅回落到110水平,但聯儲局官員維持貨幣政策鷹派立場。加上經濟數據相對穩定,帶動美國國債孳息率升至逾14年新高,刺激美匯指數回升至114。市場上不確定因素有增無減,令匯市波動性加劇,估計市況在年底前會相當反覆,美元可能會進入可升但不穩的階段。
俄烏戰事持續,烏克蘭在歐美提供武器支援下收服不少失地,但俄羅斯態度強硬,威脅戰事將不受控地升級,更向基輔發射近百導彈。歐洲跟俄關係惡化以及戰爭前景無法預估,歐洲經濟恢復將越加困難,甚至會影響歐盟成員國之間的團結。歐元近期嘗試反撲,但在0.99(50天平均線)/1.00阻力應甚大,失守0.97的話可能要再試0.95的支持。
卓慧思出任英国首相后作出政治赌博,提出大规模减税计划,希望通过减税促进企业投资及富人消费来刺激经济,但市场一面倒不接受,英镑急挫至1.03而债息飊升至20年高,英伦银行被逼出手买债稳定市场信心。卓慧思最后虽大幅修改减税计划并弃财相以自保,但最终仍然难逃落台命运,成为最短命英国首相,在位只有45日。英镑大幅反弹但始终未能重上50天平均线,估计在1.14/1.15阻力甚大。
9月下旬美元兌日圓逼近146,引發日本央行1998年以來再次干預匯市,但未能扭轉日圓的弱勢。美國通脹未有受控,聯儲局官員重申要繼續加息,而日本央行則堅持寬鬆貨幣政策,兩國息差只會進一步拉闊,美元升近152才再迎來日本央行疑似的另一波干預。不過,财务省财务官神田真人对此不予置评,只重申会继续应对市场过度的行为,正试图对抗市场的投机者,但就指出日圆过度疲弱弊大于利。若无货币政策改变的配合,单靠央行出手相信难以阻止日圆下跌。近期美国有媒体指联储局准备在11月加息的同时,讨论是否要放慢未来升息的步伐,或者可给日本央行的干预一些助力。
罗明立 亨达集团总经理
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