20210928

<审时度势>美联储收水在即,通胀成明年威胁

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美国联储局在9月份货币政策会议后,一如预期维持指标利率0.25%不变,虽未有明确给出缩减买债的开始时间,但声明提到距离货币政策收紧时机越来越接近,暗示最快或将于11月开始缩减买债规模。鲍威尔同时表示,估计到明年中将结束买债,但不代表就会开始加息,强调结束买债前不会加息。从点阵局可看到,有一半官员认为明年将会加息,较之前预测的时间提早。

毫无疑问,对大部份主要央行来说,因疫情而深化的非常规化货币政策,已到了要进行正常化的时候,只是何时开始的问题。现时因供应链问题及大宗商品上涨导致通胀持续上升,经合组织刚发出警告,明年G20国家的通胀率将会更高,提醒全球各国要做好应对措施。值得注意的是,该组织同时又建议要保持一定的政策宽松弹性,以继续为经济复苏提供支持。由于无法短时间消除疫情,西方国家已接受与病毒共存,通过接种疫苗减轻影响,这样的情况下,相信欧美央行收水速度在开始时会略为克制,最担心的是一旦通胀加剧令央行不得不加快收水,金融市场会出现震荡。

美元在8月下旬自93.75的高位回落,短短10日便跌至92水平,然而,疲弱的8月非农数据公布后带来终极一跌后,美元便持续回升,美汇指数在联储局9月议息后更曾升至93.50。这期间美元基本面并无大改变,而最近美元两次较大的调整,都在91.75/92.00之间得到支持,暂时来说,短线的上升格局仍然保持,只是93.50以上的阻力仍大。笔者继续稍为看好美元,92.70、92.30及91.70为下方几个主要支持,可作为参考并候低吸纳美元,失守91.70则需重新检讨。


罗明立 亨达集团总经理

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