特朗普第二次入主白宮剛超過一個月，環球政經格局已出現重大變化，跟他首個任期對世界帶來的影響，今次可能更加深遠。特朗普先從關稅政策出招，加拿大、墨西哥及中國分別被加徵關稅，表面上中國10%的加幅最小，但跟加墨兩國領導人通話後，特朗普宣布將行動暫緩一個月，真正實施加徵的只有對中國，而且雙方並無進行領導人溝通。之後，分別提出將對所有鋼、鋁入口徵25%關稅，再來就準備打銅以及芯片的主意，而且不論敵友，似乎都不能倖免。不過，有分析認為，只要貿易對手能滿足特朗普的要求，仍然是有商量的。他的如意算盤可能是改變美國的稅收結構，希望通過關稅威嚇手段，讓製造業回歸美國，從以增加就業，振興經濟；不然的話，就通過關稅的收入來改善財政狀況，讓政府有機會對國內企業及國人提供減稅的空間。從選民的角度，會支持這項政策。

特朗普在外交方面四處惹火頭，先後對加拿大、格陵蘭島、巴拿馬運河甚至加沙地區口出狂言，最新發展是開始在俄烏戰爭上發功，直接跟俄羅斯商討推動和談，但把歐洲盟友及烏克蘭邊緣化，要求澤連斯基作出重大讓步，甚至稱其為獨裁者，更在聯合國大會上，竟然投票反對一份譴責俄羅斯侵略烏克蘭的決議。特朗普最終目的，是眈視烏克蘭豐富的稀有天然資源，但違背國際傳統道義及普世價值觀，跟歐洲關系將越走越遠。特朗普只顧及美國的利差無可厚非，但食相難看，勢將削弱美國的形象，減少對美國的依賴，包括可能加速去美元化的步伐。

筆者在過去的文章指，從經濟基本面跟貨幣政策來看，美元仍然有優勢，但隨著特朗普政策的不確性越來越大，美國近期的經濟數據又欠缺亮點，反而消費者信心及零售環節明顯轉弱，市場對聯儲局可能提早在6月再次降息的預期有所增加，10年期國債孳息率已回落到4.3%附近，從高位降幅達半厘，令美匯指數持續受壓，後市可能要下試105.40/80。

羅明立 亨達集團首席營運總監